一、 广钢股份(600894,股吧)让壳给广日股份，重大资产重组进行时。

　　公司不久前公布了重大资产重组草稿，本方案分为重大资产臵换、向特定对象发行股份购买资产及股份转让三部分，采用的是“净壳出让”模式。资产置换：广钢股份以截至2010年12月31日的全部资产及负债与广日集团所持的广日股份91.91%股份进行臵换，差额部分现金补足；股份转让：广日集团受让广钢集团所持广钢股份291,104,974 股股份以及金钧有限公司所持的广钢股份183,066,226亿股股份，支付对价合计29.30 亿元；向特定对象发行股份购买资产：广钢股份向维亚通用、花都通用和南头科技三家公司非公开发行不超过3000 万股股份收购其持有的广日股份剩余8.09%股份。目前，重大资产重组事项正在实施中，重组事宜还需经过股东大会表决和证监会审核通过等程序。 　

　　二、 变身为以电梯为核心业务的装备制造企业。

　　本重组完成后，公司主营业务将发生重大变更，从钢铁制造业务转向电梯整机制造、电梯零部件生产以及电梯物流服务为核心的电梯相关业务，公司资产质量、收入规模和盈利能力显著提升。作为民族电梯品牌的先行者，经过近四十的发展，广日股份已成为国内产业链完整、盈利能力强的现代化电梯企业。广日股份

　　2010年总资产达253,517万元、净资产151,469万元，2010年实现营业收入183,843万元、利润总额27,536万元和净利润25,472万元。电梯零部件生产业务是广日股份主营业务收入和毛利的最大来源，过去三年占比平均分别为49.21%和64.33%，其次是电梯整机制造业务，过去三年平均占比分别为30.41%和20.64%，而物流业务收入占比维持在20%以上，毛利占比在11%左右。

　　广日股份旗下电梯整机制造业务板块的有广日电梯、广日工程和广日智能停车三家公司，从事电梯零部件生产业务的有广日电气和广州塞维拉，物流板块为广日物流公司。公司还对电梯整机制造及相关行业的优秀企业进行投资，包括日立电梯(中国)30%股份及其下属日立电梯(上海)12%股份和日立楼宇设备(天津)12%股份和恩华特(广州)35%股份、西屋屏蔽门(广州)35%股份。

　　三、广日股份几个重要关注点

　　1、历史积累深厚，完整产业链条形成竞争优势

　　广日股份历史积累深厚,经过近四十年的发展, 实现了从上游零部件企业到最终维修保养业务企业在生产流程、业务模式和信息化系统上的深度融合，实现了物料采购、库存管理、生产信息上的资源共享和标准统一。完整产业链的经营模式一方面增强了广日股份对电梯产业链的调度能力，缩短了产品交货周期，提高资产周转效率；另一方面实现了生产链条的无缝对接，有利于减少生产耗费和降低生产成本，体现为高于同行业水平的毛利润；而且完整产业链优势能够实现广日牌电梯从零部件生产源头到电梯安全运行中的各个环节质量严格把控，有利于产品及服务质量的控制。

　　2、高性价比和快速响应，身为老牌内资品牌的广日电梯二三线市场发展空间大我国电梯市场竞争差异化竞争特征明显。

　　外资品牌利用其在高端技术、品牌认知上的优势，基本垄断了高端电梯市场，而在占市场需求绝大部分份额的中低速电梯市场上，外资品牌和内资品牌竞争激烈；在区域市场上，一线城市外资电梯的品牌优势显著，而在二三线城市及中等发达地区则是内资品牌依靠机制灵活、性价比突出而具有相对竞争力；目前内资电梯品牌的市场份额中集中度不断提高，在中低端电梯市场竞争中，涌现出部分优秀的内资整机厂商。未来电梯产业也有可能像家电产业那样成为内资品牌的天下，随着我国电梯行业发展成熟，产业结构优化调整，产业资源将进一步向优势企业、核心企业集中，那么，优秀的内资品牌企业将充分享受电梯市场巨大的市场发展空间。广日股份自有的广日牌电梯以快速响应和性价比突出大力发展二三线城市市场，房地产市场结构的调整和政府采购量的增长有利于以质量优良和性价比突出为主要竞争优势的广日牌电梯的发展，尤其在公司上市后，品牌知名度进一步增强，更有利于二三线城市市场的进一步开拓。

　　3、“傍上”日立电梯，分享高端电梯市场成长

　　广日股份直接持有日立电梯(中国)30%股份，通过直接投资和参股30%的日立电梯(中国)持有其下属日立电梯(上海)和日立楼宇设备(天津)各30%股份；同时，广日股份为日立电梯在中国的主要零部件供应商和电梯物流提供商，广日股份在致力于扩大其在二三线城市市场份额的同时，通过与日立电梯在电梯零部件和电梯物流服务方面的战略合作(涵盖广日电气、广州塞维拉合广日物流三家子公司)以及权益投资客观上分享高端电梯市场的成长。

　　日立电梯作为全球领先的电梯制造企业，拥有雄厚的科技实力和品牌影响力，在广州、上海和天津拥有总面积近50万平方米三个生产基地，并计划于今年在西部(成都、重庆和西安之一)再投资建设超过10万平方米的生产基地，实现西部地域业务布局。近年来日立电梯市场份额稳居行业三甲，连续14年保持盈利且经营业绩持续增长，2010年日立电梯总产值达到83亿元，年销售各类电梯3.4万台。与此同时，日立电梯坚持现金分红的分配政策，广日股份合计获得约3.5亿元的现金分红，每年来自日立电梯(中国)的投资收益占公司归属母公司的净利润达60%以上，广日股份获得持续稳定的现金流。

　　广日股份与日立电梯的业务合作关系主要体现在电梯零部件及物流服务两方面，涵盖广日电气、广州塞维拉及广日物流三家子公司。广日股份与日立电梯的业务合作，从无到有，从少至多，从被动到主动，双方已形成相互依存的战略合作关系。

　　以“一业为主、向相关多元发展”战略导向指引下，广日股份在进一步强化主业的同时，积极拓展智能停车系统、LED照明、矿山电缆和地铁屏蔽门等关联产业。

　　上市之后，公司未来将坚持“两轮驱动”——生产经营+资本运作，在做好电梯和多元化主业的同时，利用上市后的有利优势，公司可能开展更多的资本运作，同时通过内生外延两种方式迅速做大做强。我们注意到，公司成功上市后，将是广州市国资委下装备制造业的唯一上市公司，广州市国资委下也有一些优质机电类装备制造资产，广日股份也有意通过资本运作发展壮大，未来有更多的资本运作想像空间。不过，公司目前最重要还是重大资产重组事项的顺利完成，涉及到土地资产评估的问题有可能带来些羁绊。